犇華全球半導體50指數昨（7）日發布今年成分股更動，台股部分新增晶電（2448）、南科（2408）與旺宏（2337）三檔個股，而台股占整體比重也從17.26%提高在19.94%，顯示在金融海嘯後台灣半導體實力更為增強。

犇華全球半導體50指數由標準普爾與犇華投信合作編製，犇華投信原訂於民國97年發行以該指數為追蹤標的的指數股票型基金（ETF），不過，受到金融海嘯衝擊，為避免投資績效受市況不佳影響，暫緩發行計畫，因此該指數尚無實際應用產品。

該指數考量自由流通在外股數，計算全球市值前50大半導體公司。本次計有六檔成分股更動，其中被剔除的個股有五檔美股，包含美高森、國際整流器、機體設備、英特矽爾與賽維太陽能，以及台股中的力晶。

新增個股則包含晶電、南科與旺宏，日本的爾必達、德國的愛思強與美國的創銳訊。

從該指數成分股來看，97年7月底金融海嘯前，全球主要半導體公司總市值約為新台幣15.5兆元，而去年底的總市值僅剩下13.85兆元，等於這一年半間跌掉了1.65兆元。

不過，值得慶幸的是，台灣在金融海嘯後，在半導體界的實

35檔股票期貨標的昨日終於正式公布拍板定案，其中不乏台積電、鴻海等電子龍頭股。由於台股股王聯發科（2454）、股后宏達電（2498）未能入榜，市場認為，熱門高價股是股市領頭羊，未能列入股票期貨標的，難免讓新商品失色。

股票期貨商品鎖定「流動性」及「標的夠不夠熱門」兩大指標，以標的來分析，以現貨市場融資券的取代性分析，去年下半年來，融資券張數最高的個股前三名，融資為華亞科、中信金及旺宏，除了華亞科，其他兩檔都已在列。去年下半年來融券增加的前三名，分別為日月光、元富證及聯電，除元富證外，也都在標的中。

因此若能夠讓投資人了解股票期貨在資金成本，及多空運用上都較融資券具相對優勢，就可能吸引投資人進場，雖然沒有股王可能會少了一些話題性，但股票期貨預計三個月重新審視標的，後續還有機會。

較令人憂心的顯然是流動性的問題，在期貨市場選擇權造市者若需為股票期貨造市，勢必須透過現貨市場避險，成本及風險均會提高，在有流動性風險下，法人初期觀望機率高，散戶對新商品的了解程度又不夠，恐會影響成交量。

期貨市場催生已久的35檔個股期貨連結標的昨（7）日出爐，預計25日上市，台積電（2330）、國泰金（2882）及鴻海（2317）等產業龍頭股均入列。

因部分股票期貨標的與個股選擇權相同，不同部分期交所將同步加掛13檔個股選擇權，讓市場得以透過現貨、期貨及股票選擇權三種工具彈性操作。

新生的個股期貨，採取電子、金融及傳產三大族群平均分布的方式，元大期貨投顧部副總洪守傑表示，近期熱度相當高的的友達、奇美電、群創，以及記憶體個股的旺宏，在市場聚焦下，上市後應該有不錯的表現，未來股票期貨上市，將能提供法人更直接且有效的避險途徑。

為了配合股票期貨上市，同步加掛的股票選擇權的個股包括：台泥、台化、鴻海、旺宏、華碩、廣達、中華電信、寶來證、玉山金、元大金、第一金、群創、合庫等，加計目前的26檔股票選擇權後，未來總計有39檔股票選擇權可供交易。

由於期交稅為10萬分之4，股票期貨具有交易成本低、財務槓桿、多空交易靈活、交易速度快等優勢。期交所依交易人操作相同規模所需準備的資金分析，股票期貨所需的資金約是現股買賣的七分之一，是

股票期貨來了！台灣期貨交易所昨天公告35檔股票期貨標的股名單，最大優勢是交易成本低廉，多空沒有額度限制，預定本月25日上市。台積電（2330）、國泰金（2882）及鴻海（2317）等產業龍頭股均入列。

證交所說，股票期貨每1交易單位表彰2000股（2張股票），以2000股台積電、操作期間1個月為例，台積電期貨的交易成本只有現股（現金買進）的七分之一、融資買進的三分之一、融券賣出的六分之一。

不過，期交所強調，股票期貨與實際股票交易仍有差異，例如股票期貨先繳保證金才能進場操作，一般股票買賣為T+2制，也就是買（賣）後第2天才交付股款（或股票）。投資人要融資券，必須先開立信用戶，股票期貨只要有期貨帳戶就可以操作。

另外，股票期貨有到期日，合約到期後，投資人如尚未平倉，期交所將自動辦理現金結算，多退少補；同時股票期貨的投資人，不具有股東身分，無法出席股東會投票表決，也不能參與配股。

期交所這次鎖定35檔上市股票做為股票期貨標的證券，採取電子、金融及傳產三大族群平均分布的方式，這35檔股票包括南亞、中鋼、聯電、台

順發3C（6154）去年12月營收達5.22 億元，月增16%，較前年同期大幅成長19%，並看好第一季營運表現。

順發副總經理杜冠楨昨（7）日表示，受惠於資訊月及Windows7 帶動系統類商品，其中筆記型電腦與桌上型電腦明顯成長，去年12月營收相較2008年12月營收4.39億元，成長19%。

台灣表面黏著科技（6278）昨（7）日公布去年12月合併營收略低於11月2.59%，高於預期，主要受惠液晶電視等控制板及發光二極體（LED）監視器燈條等組裝加工訂單增加，帶動第四季合併營收改寫歷史新高。

台表科預估今年首季市況將淡季不淡，至少仍有去年第四季的水準。為迎接景氣，今年兩岸將再擴增產能，除台灣因應LED電視帶來的燈條（Light Bar）需求爆增而將建新廠，也考量在大陸新增生產基地。

台表科是全球薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）用印刷電路板（PCB）組裝加工最大供應商，主要客戶包括友達（2409）、奇美電（3009）及三星等，近年在新產品燈條又因LED背光模組在筆記型電腦（NB）滲透率快速提升而出貨大增，帶動去年營運逆勢成長，合併營收自去年4月一路改寫歷史新高到去年9月。

台表科原先預期TFT-LCD面板等售價及市場在去年第四季不振，結果超乎預期轉佳，使台表科評估去年11月合併營收高於10月，去年12月也僅較11月微幅下滑。

台表科去年12月合併營收30.21億元，較去年11月微幅下滑2.59%

太普高精密影像（3284）昨（7）日公布去年12月營收改寫歷年單月新高，高附加價值產品也同步續創新猷，太普決定改造與調整現有生產設備，提高產能。

太普高去年12月營收9,575萬元，比去年11月歷史次高增加5.51%，改寫歷年新高，也較前年12月成長45.17%；但太普高昨天股價下跌1.45元，收盤價21.4元。

太普高說，去年轉型高附加價值的陽圖型免預熱感應式版材（CTP）順暢且持續成長，去年12月又適逢耶誕、新年等印刷旺季加持，帶動當月營收創下歷史新高，其中CTP版材出貨金額6,512萬元，續創CTP版投產以來的新高。

太普高去年前三季每股稅後純益0.91元，比前年同期增加1.76倍，獲利也逐季增加，從去年首季每股稅後純益0.19元到第二季0.34元，第三季再增為0.38元。

台灣存託憑證（TDR）去年在台股掀起TDR熱旋風，大幅激發原股「價值重估」效應。兩大台商TDR康師傅（910322）、旺旺（9151）原股市值分別至少擴增2,300億元及1,200億元，TDR成為台股最大贏家。

香港上市台商去年有旺旺等九家在台股上市TDR，另外僑威等四家已獲證交所同意函；合計新上市及準上市的13檔TDR中，有旺旺等11檔原股漲幅在去年打敗香港恆生指數52%的漲幅，其中八檔也打敗台股78%的漲幅。巨騰、越南控、康師傅、真明麗、隆成、友佳、大成糖等多檔原股漲幅都逾1.13倍到3.77倍。

投信法人指出，在香港上市台商的TDR發行量占原股比率極小，但台股去年在旺旺掀起TDR熱潮後，卻產生「小餌釣大魚」的原股市值大幅擴增的價值重估極大效應。

以台商最具指標的康師傅及旺旺為例，康師傅TDR在台股表現不佳，昨日甚至跌破45元的上市承銷價；但康師傅原股去年在TDR上市前即已熱炒，原股全年股價由港幣8.98元暴漲到19.2元，漲幅高達1.13倍，原股市值至少擴增港幣570億元，折合新台幣逾2,300億元。

台商重量級指標台灣存託憑證（TDR）康師傅（910322）上市未滿月，昨（7）日以重挫3.1%的43.7元收盤，45元掛牌價保衛戰宣告失守，但因香港掛牌原股同日跌幅重於TDR，使得康師傅與原股溢價差反而由15.02%擴增為16.43%。

法人認為，康師傅放量失守重要關卡，短線內若不能止跌回升，恐將引發進一步的失望性賣壓。此外，越南控（9110）、康師傅陸續跌破上市承銷價，恐將澆熄今年TDR新股上市的熱度。

康師傅重挫連帶波及同為頂新集團旗下的台灣味全（1201），昨日股價開高走低，尾盤下跌0.1元以42.9元作收。味全已經跌破短期均線，若股價持續疲弱，恐怕也將不利於接下來現增案的進行。被市場視為重量級指標型台商的康師傅，去年12月16日TDR以每單位45元上市，但上市表現走調，僅出現一日收盤漲停板的「蜜月行情」，昨日上市未滿一個月，即跌破上市價，為繼越南控之後，十檔新上市TDR中第二檔跌破承銷價。

康師傅TDR昨日在台股重挫3.1%，但原股在香港表現更差，以港幣計價的跌幅高達4.4%，換算台幣

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